Signes de ralentissement économique en mai

Les banques chinoises ont accordé moins de nouveaux prêts que prévu en mai et la croissance monétaire a ralenti à un plus bas de 30 mois. Deux effets des mesures de durcissement monétaire prises par Pékin pour contenir une inflation qui reste élevée.

Malgré ces signes qui viennent confirmer que l'activité économique chinoise est en voie de décélération, les autorités monétaires ne devraient pas relâcher leur politique de lutte contre la hausse des prix.Certains économistes tablent sur un nouveau relèvement des taux en juin, mois qui pourrait être marqué par une inflation supérieure à 6%.

Source : lesechos.fr

美国之音中文网

2011年 5月 23日

5月中国经济增长继续放缓

汇 丰银行星期一(5月23日)发布的5月中国制造业采购经理人(PMI)指数预览数据显示,当月该指数可能降至10月最低点,表明政府抑制通胀采取的紧缩 政策减弱了增长动力 市场分析认为,中国经济出现“硬着陆”的可能性不大;但是从中期看,要达到可持续快速增长的目标仍面临挑战 

汇丰发布的报告显示,5月份中国制造业采购经理人指数初值为51.1,低于4月份51.8的终值,也是自2010年7月来的最低值

PMI高于50表明制造业扩张,低于50则表示收缩。因此,5月份中国制造业仍在扩张,只是步伐在减缓

汇丰银行大约4个月前开始发布中国PMI预览。预览数据通常在正式数据发布前一个星期推出。虽然历史较短,但市场分析认为它较好地反映出当时制造业活动的总体趋势。

汇丰银行中国区首席经济学家曲宏斌在谈到5月份制造业活动放缓的原因时说,随着新订单增长放缓,制造业企业继续去库存调整,导致产出增长速度降到10个月的低点。

*威廉姆斯:中国经济不会突然硬着陆*

宏 观经济研究机构凯投宏观(Capital Economics)的资深中国经济学家马克·威廉姆斯(Mark Williams)对美国之音说,汇丰的数据与几个月来中国经济增长放缓的趋势是相符的。他说:“今天它发布的PMI并不出人意料。我们已经看到许多类似 的预警信号。显然,中国经济在放缓;但也可以明显地看到,其增速放缓的步伐是平缓的。因此,从增长率方面看,中国不会突然发生经济硬着陆。”

威廉姆斯的观点与汇丰经济学家曲宏斌相一致。曲宏斌也强调说,无须担心中国出现“硬着陆”,因为PMI仍然表示制造业产出增长了13%,GDP增幅也有9%。他认为,当前政策重点仍是遏制通胀,预计紧缩性政策仍将持续几个月时间。

有市场意见担心,当前放缓的中国经济可能因两方面问题而滑向更糟的境地:其一是供电短缺的影响;另一个则是对房地产建造数量急坠的担心。

威 廉姆斯说,这两方面的问题都不足以引发经济“硬着陆”。他说,和2004年发生的供电短缺不同的是,目前出现供电短缺不是因为发电能力,而是电厂因煤价高 等因素难以获利而降低供电。威廉姆斯认为,政府有多种手段可以用来阻止供电短缺对宏观经济形成负面影响,其中包括为电厂提供补贴。

至于房地产部门,威廉姆斯认为,尽管接下来几个月会有大量新建房屋涌入市场,抑制开发商启动新项目的胃口;但是政府在增建经济适用房方面的努力,则可以抵消较高端房屋市场增长放缓的影响。

*经济再平衡失败?*

与 许多经济学家一样,威廉姆斯指出,市场关心的主要是当前和近期问题,而较少考虑中长期增长前景。他说,当前中国经济仍然过度依赖投资,而市场最关注的通胀 问题其实并非中国经济增长的最大担忧。他预计通胀压力其实可以很快消失;甚至在今年下半年时,政府就可以放宽政策;而那样做的结果将导致银行加大放贷,使 投资成为增长更大的推动力量。

威廉姆斯说,中国政府在经济再平衡方面的努力是失败的,因为消费在经济中所占份额其实是在下降。他说:“应该更多关注中期增长的风险所在,尤其是中国政府没有能够在平衡经济方面尽力。我们看到,今年消费在经济中所占比例比去年更低。”

中国经济再平衡是经济学家们最为关注的一个问题。许多经济学家都指出当前投资驱动的经济增长难以持续下去。但是,威廉姆斯等经济学家对于政府拿不出真正的办法而感到失望。
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